大宗商品全線下跌

國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，提出要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，要綜合施策保障供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導，保持貨幣政策穩定性和經濟平穩運行，合理引導市場預期。

國常會發聲影響下，此前持續暴漲的大宗商品出現全線下跌的異動行情。5月19日，黑色系夜盤開盤普跌，鐵礦石跌超6%，動力煤、螺紋鋼、熱卷漲跌超4%。5月20日，黑色系再次重挫，動力煤、焦煤跌停，鐵礦石跌逾5%；基本金屬普跌，滬鎳跌逾3%，滬鋅、國際銅跌逾2%；能化品多數下跌，甲醇、原油跌近4%，純堿跌逾3%。

動力煤主力期貨合約出現跌停實為歷史罕見，尤其是在迎峰度夏旺季。國網能源研究院數據顯示，4月份，國家電網經營區第一、二、三產業用電量同比分別增長13.0%、11.9%、30.0%，三大產業用電量同比增長均超兩位數。用電量大幅增長的情況下，5月份年度長協大幅上調煤價27元/噸。截至5月6日，全國統調電廠存煤1.11億噸，主要港口庫存企穩快速回升。動力煤主力期貨合約一度創出歷史新高，最高觸及944.2元/噸。

近日，應急管理部、國家礦山安監局、國家發展改革委、國家能源局等四部門聯合印發《煤礦生產能力管理辦法》，多地相應召開保供穩價安全生產約談會，督促重點煤炭企業在確保安全的前提下增產增供，多產地煤價大規模回調，幅度在20-210元/噸不等。在下遊用電需求保持堅挺，電煤需求強勁的背景下，短期內由政策因素主導的供應放量引發的煤價下行期內，投資者可以利用期貨空頭合約有效對衝現貨下行風險。