一文睇晒美股、石油和美汇的关系

1. 石油危机，真的会打击股票市场？

历史证明：是不一定。

第一次石油危机的确对股票市场构成冲击。1973年第一次石油危机期间，美国股市暴跌，标普500出现两次大幅跳水，累计跌幅高达至40%＋。

不过，第二次石油危机就不一样了，标普500指数在短暂的下跌之后，走出了一个累计涨幅达至41%的牛市！（见下图）

完全违反常理！当时美国GDP负增长、高通胀，但股票指数反而上升？为什么？

理由其实不复杂，就是市场解读和投资者偏好。第一，在第二次石油危机期间，传奇人物保罗·沃尔担任美联储主席，他大力紧缩性的货币政策，大幅提升联邦利率，有效调节了市场对通胀会继续恶化的预期。

第二，科技行业接力。虽然石油价格高居不下的那段时间，消费股，例如可口可乐、百事、保洁等股价都明显跑输。然而，科技公司里面，波音推出依旧换新策略，重新夺回商用飞机的第一宝座，79年初到80年初，股价涨了30%以上。

其后，个人电脑正式面世。1981年，第一台个人电脑正式由IBM推出，并获得巨大成功。英特尔也因此成功地从内存业务切换到处理器业务。这就是著名的X86 CPU的起源。后面就是微软推出MS DOS、苹果推出Macintosh。IBM和Intel股价81年到82年的调整后领跑市场。

原来，投资者的偏好有如此威力！经济环境差的时候，科技带动股市，是否与疫情之后的市场相似呢？

2. 如果美股市场下跌，有什么对冲产品？

虽然石油危机不一定会引起股票市场大跌，但是万一真的大跌怎么办？

相信很多人都听过标普500指数期货，并使用该期货作对冲。今天跟大家讲的是另外一款产品，就是洲际交易所（ICE）的微型MSCI美国指数期货，MSCI 美国指数与标普500指数走势基本一致，特点是专门为亚洲时段打造的产品。

同时，行情报价免费。要知道，大部分交易所的行情报价并不便宜。所以，对于不常交易，但需要美股对冲工具的投资者，该产品是不错的选择。

Micro MSCI USA Index Futures  ( 微型MSCI美国指数期货 ) （*代码：SMU），产品优势总结：

1. 免即时行情报价

2. 以MSCI美国指数作为底层跟踪资产，历史走势和标普500指数类似

3. MSCI美国指数拥有600多只成分股，覆盖美国股票市场总量的约85%

4. 亚洲时段对冲

3. 捕捉原油机遇的投资工具

如果投资者只对原油感兴趣，又有什么投资工具可以选择？

首先，简单介绍一下两大原油期货之一的布伦特原油。布伦特原油(Brent Crude Oil)出产于英国北海布伦特地区，其品质高、产量稳定，欧洲、非洲和中东出口的原油均以布伦特原油价格作为市场参考价格。1988年，洲际交易所（ICE) 推出布伦特原油期货合约后，一跃成为当时交易所内最活跃的合约，并被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”。布伦特原油期货价格也成为了国际油价的标杆。

Mini Brent Crude Futures ( ICE迷你布伦特原油期货 )（*代码：BM）产品优势：

1. 合约规模小，其标的物为100桶布伦特原油，是标准合约的十分之一

2. 保证金低

3. 即时行情报价免费，节省报价费用

4. 我的美元，会因为油价上涨而贬值？

其实，美元汇率和能源价格是有着密切的联系。美元作为国际原油价格的计价货币，其对原油价格的影响是远大于其他货币的。货币汇率的变化会影响原油价格走势。一般来说，当美元升值的时候，以美元计价的国际原油价格会下跌。

根据市场研究表明，在2000年之后，美元和油价的负相关性明显增强，并呈现油价越高，负相关性越强的状态。不过，负相关性都有例外的时候，在偶尔短期内也可能会出现美元和石油价格走势同步的情况。但从整体上来说，美元和石油价格是负相关的。（见下图）

如果担心美元贬值，有什么方法可以对冲？

Mini US Dollar Index Futures（迷你美元指数） （*代码：SDX）

迷你美元指数是唯一的迷你美汇指数期货，市场参与者通过交易此期货合约，即可获得美元对一篮子主要货币的汇率风险管理工具。

产品优势：

1. 合约规模较小，保证金较低，有助于低保证金偏好投资者入场交易

2. 具有更高的灵活性与成本利用率

3. 唯一的迷你美汇指数期货

4. 即时行情报价也是免费，节省报价费用

（以上资料来源：洲际交易所、Wind数据、DA International）

衍生阅读：一文解析通胀、加息和美汇的关系

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