在之前的视频中，我们有和大家说到道琼斯工业平均指数，你有没有察觉到一个现象：表面上，道指看起来像是“老古董”，但其实，它就像一个永远长不大的孩子,每隔一段时间就要换身新衣服。有的时候,它会淘汰掉一些老朋友,迎进一些新鲜面孔。就好像是在玩一场"股票版"的音乐椅游戏。
那么，为什么需要这样更替成分股呢？其实，这是因为一个国家的经济发展有不同阶段，而每个阶段都有那个阶段的领跑者。所以，作为一个"铁打的老大哥"。它要时刻保持与时俱进,让自己的"装扮"保持活力四射。
视频要点：
00:49：铁打的指数 流水的成分股
03:47:指数能解决选股的困难
05:53:指数也能解决择时问题
指导老师：黄郑博
策划：丁华兴
剪辑：范景雅
封面设计：叶巍
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嗨，大家好欢迎来到直达国际CME学堂。在之前的视频中，我们有和大家说到道琼斯工业平均指数。你有没有察觉到一个现象，表面上倒只看起来像是老古董，但其实他就像一个永远长不大的孩子。每隔一段时间就要换身新衣服，有的时候他会淘汰掉一些老朋友，迎进一些新鲜面孔。就好像是在玩一场股票版的音乐与游戏。那么为什么需要这样更替成分股呢？其实这是因为一个国家的经济发展有不同阶段，而每个阶段都有那个阶段的领跑者，所以作为一个铁打的老大哥，他要时刻保持与时俱进让自己的装扮保持活力四射。
我们先来看一下道指的历史道琼斯工业平均指数，由于名字所含的工业二字其实反映了当时美国正值工业蓬勃发展时期，火车、汽车行业逐步崛起，所以指数在成立之初包含了能源、橡胶、铁路等基建企业。但从1980年代开始，逐渐出现了变化，1980至90年初道指加入了美国运通、摩根大通、麦当劳可口可乐、迪士尼，等金融和消费企业，并剔除了一些轻工业制造、矿业和钢铁公司。当时消费和金融行业，渐成为了美国经济发展的领头羊。90年中后期，道指加入了HP、英特尔、微软、强生、辉瑞等公司前三家公司。是20年代风靡一时的科技公司，后两家公司的医药业务也是世界闻名。这个时候标志着互联网科技、生物科技开始接棒，从20年代末期到20年，道指加入了高盛、耐克、苹果公司，和塞富时等。前三家你可能都听过，而塞富时是一家SAAS公司，其最有名的产品是客户关系管理软件。这段时间剔除了花旗、美国银行、通用汽车、通用电器、AT&T、埃克斯美孚等。
移动互联网的帷幕是苹果公司拉开的，所以你可以看到道指在不同时代都在不断吸收新经济领跑公司。其他大盘指数也是类似的情况，由此我们可以看到指数可以随着经济发展帮我们挑选出未来具有增长潜力的公司，那么被踢出指数的公司会怎样?
被踢出的公司不能说不好，因为命运有很大的差异。有的能穿越周期重回指数，例如IBM在1939年被踢除，到了1979年被重新加入。1981年，IBM推出个人电脑，也曾经有一波的辉煌。可是在最近十年的移动互联网的发展中，并没有很大成就。有些公司经过多次买卖、合并、重组最终成为了现在大公司的子公司。例如道指成立之初的美国棉花子油公司，American Cotton Oil, 在1929年，公司被Best Foods收购，最后随着20年联合丽华收购Best Foods，而成为联合丽华的子公司。有被清盘的，例如，美国皮革公司这家公司在1893年的时候资本达到1.3亿美元，是当时美国最大的一家企业之一。但在1952年，被清盘有业务不振的，例如，2018年被踢出的通用电器公司业务，自从前CEO维尔奇退休后逐渐走向萎靡不振。
那么讲这多其实是想说明白，一家企业要持续增长是很难的，可是大盘指数能通过轮替解决这个问题。选择指数也等于解决了投资过程中选择优秀公司的难题。除此之外，指数投资适合很多人经常说的买入并持有策略。不过我们要把指数和个股的买入并持有策略分开对待，因为买入并持有的策略比较适合用于指数，但不适合大部分个股。举一个道指的例子，就算是在20年的最高位置买入也就是1月10日的收盘价11723点买入，到了22年3月31日收盘价是34740点。2年有将近三倍的总回报，可是同期的通用电器股价回报率是-80%，那么就更加不用说其它被合并和清盘的企业了。其实相关道理不单单可以应用在美国的指数，也适用于世界其它地方。根据《财富》杂志报道世界500强企业的寿命只有40年左右。而1000强企业的平均寿命，仅为30年。只有2%不到的企业能活超过50年，40年是什么概念呢?
也就是假设大家到65岁退休，22岁大学毕业，中间一共43年的时间，已经足够见证一大批财富一千强的企业从诞生和灭亡的过程。这里顺带插一句，现在内地网上流行一句话到了35岁失业，是低估了个体的抗风险能力的，其实在对抗产业周期和经济周期的风险企业比个人更加脆弱。话说回来，买入并长期持有个股可能是非常危险的投资……
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