从一粒芝麻到赚5个亿 EP8

在之前的视频中，我们有说到什么是指数投资以及指数投资的方法。从理论到实践，相信大家已经有了一定的认知。那么本期视频，我们就来说一说投资的心得和思考。

指导老师：黄郑博

策划：丁华兴

剪辑：范景雅

封面设计：叶巍

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视频字幕：

Hi，大家好。欢迎来到直达国际投资学堂。之前有一个挺火的电视剧叫硅谷，在剧里面有一个从观察芝麻生长周期到赚680万美元约6亿港元的故事，让人印象深刻。故事的主角叫彼得，是风险投资的投资人，有一天他投资的一家企业面临资金链断裂，来请求他的帮助。在与企业创始人吃饭的过程中，他看到了汉堡上的芝麻，并联想起芝麻的虫害，原来全球芝麻的原产地有三个国家印尼、缅甸和巴西。当中缅甸和巴西都会受到产灾的侵害，当发生产灾芝麻的收成就会减少。不过，侵害是周期性的，缅甸的残灾每13年出现一次，巴西的残灾每17年出现一次。刚好，明年就是两国同时会发生残灾的年份。因此推测，两国的芝麻会大幅度减产。

幸运的是，印尼的芝麻期货的价格目前仍然很低，于是他就买入期货，坐等其成只要期货价格涨10%，利润就达到680万美元。从刚刚那个故事中我们得出一个结论，就是观察和思考是投资不可或缺的重要部分。而思考需要有框架，假设需求不变，供应因为残灾而减少，论证用的是根据历史经验，思考框架是供求关系。

如果是股权投资，我们可以从两个角度出发。第一是资产端重点关注公司经营、发展状况影响企业盈利水平。第二是负债端，关注由民意利率和实际利率决定的市场估值水平。从资产角度看是我们经常听到的伴随好公司成长，我们基于对公司发展前景的考虑投资某公司的股权也会基于一个国家或者行业的前景买入相关指数产品。从负债端看，我们会基于对宏观经济和流动性水平的判断做出择时的投资决定，买入或者卖出一些受到宏观估值因素影响较大的公司。从这个角度观察，我们还可以发现当出现全球或区域的流动性宽松，公司总体的估值，当然包括大盘指数通常会上升，而相反流动性收紧时，估值则可能受压投资的法门很多，没有说哪一种就一定比另外一种优秀，关键是找到一个适合自己的方法。

可是，这里提醒大家的是,投资逻辑应当与投资行为相一致。如果我们是基于公司的内生增长，看好某公司的长期发展，那么我们所应当做的就是给予它足够的时间，并且密切关注其基本面地变化，直到我们的投资逻辑被证实或证伪。如果我们是基于对宏观经济环境的观察，认为股票市场中流动性或估值水平将会发生重大变化，那么我们所要做的是密切关注宏观环境变化，当然在实际操作中并不是一块铁板，毫无变通。我们还是会同时关注资产和负债两端的变化并且做出适当的调解，但是究竟是著重哪一种角度，观看视频了解更多……

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