納指，比標普回報更高的指數 EP6

上一期視頻，我們講了慢慢變富的密鑰 - 標普500指數。我們了解到標普500指數在過去10年回報率超過12%。那麼，同是三大指數的納斯達克綜合指數回報是多少呢？納指回報高達16.5%。不過，納指的風險似乎比較高。用金融行業經常衡量證券風險的其中一個指標年化波動率來看，納指波動率為16.9%，比標普500的15%要高。

那麼，究竟，是不是真的高風險、高回報呢？本期視頻，我們就來深入了解納斯達克指數。

指導老師：黃鄭博

策劃：丁華興

剪輯：範景雅

封面設計：葉巍

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嗨，大家好歡迎來到直達國際CME學堂。本期視頻我們就來深入了解納斯達克指數。可能你沒有想過納指原來是屬雙子座的。常見的納斯達克指數有兩個，一個是哥哥納斯達克指數綜合指數，下稱綜合指數，另外一個是弟弟，納斯達克100指數，下稱納指100。

他們都是納斯達克交易所推出的指數，但是綜合指數出生比較早在1971年，納斯達克交易所成立之初就誕生了，財經新聞經常提到的納指，是指納斯達克綜合指數。納指100是在1985年1月才有的，我們熟悉的交易所交易基金，ETF QQQ跟蹤的是納指100而不是綜合指數。那麼它們究竟有什麼差異呢？差別就在成分股，綜合指數是包含了那斯達克交易所上掛牌的所有3000多家上市公司，而納指100只包含了前100家權重最大的非金融股份公司。納指100的名字也因此而來。當然，現在納指100不止100家公司了,目前有102只你是否感覺到奇怪?

納指除了科技公司，居然還包含其他行業的公司。的確，在納斯達克交易所上交易股份有超過51%，都是科技公司。所以綜合指數的科技股佔比也是51%，不過排行第二到第五的行業有消費服務、消費品、醫療健康和金融業，它們加起來的總比例也很高，有40%其中，金融業也能佔7.36%，像我們熟悉的CME集團、納斯達克集團都屬于納斯達克交易所掛牌的金融股。

相對綜合指數來說，納指100的科技行業集中度就更高了，將近60%，但是，消費服務和消費品佔比也不低，分別佔了17.5%和9.4%，消費品行業裡面就有星巴克、百事、卡夫歐氏等你可能會有疑問，納指不是科技公司為代表的指數嗎?

為什麼納指100保留了不少消費、醫療等其他行業? 根據納斯達克交易所的官方解釋，他們把納指100定義為不同行業前沿創新公司的所在地，意思是重點不僅僅是科技，而是要包含前沿創新。同時，他們還強調成分股的銷售增長是在該行業內名列前茅的。跟標普500和道指不一樣，納指100指數裡面除了有美國公司,也會包含其他海外的公司。例如，我們熟悉的中概股，百度，京東，網易和拼多多，也有荷蘭著名的半導體公司ASML，總部在英國劍橋的醫藥公司阿斯利康AZN等等。

那麼，究竟該怎麼投資納斯達克指數呢? 其實，選擇跟蹤納指100的ETF是比較省心的。納指100和納斯達克綜合指數在過去10年的走勢基本是高度一致的。對于，納指100的ETF，相信你可能都聽過景順投資管理的QQQ，除了QQQ在2020年，景順還推出了一款新的ETF叫QQQM，兩款ETF都是跟蹤納指100，但是QQQM的管理費更低只有0.15%，而QQQ是0.2%。除了費用，QQQM會把派息重新投入到基金，相對而言QQQ的優勢是交易量更好，日交易量在過去幾週都是按千萬股計算的。 QQQM就只有幾十萬股，不過對于個人投資者來說，除非交易量很大，否則QQQM還是有輕微的優勢。

對于需要考慮對衝的朋友，在芝加哥交易所有兩款納指100指數的期貨產品，分別是微型納指100期貨和迷你納指100期貨。它們都非常受市場歡迎，有朋友可能會問如果選擇納指100，科技公司成分那麼高，是不是就代表這筆投資就是高風險高回報？其實也不一定，最近兩年無論美股還是港股科技股的波動都很大，一天漲10%或者跌10%都比比皆是。其實，現在大型科技公司的業績可見性，和20年前比較有很大進步，這裡說的可預測性是指短期內的業績，打個比喻以前業績結果可能是從1到10的可能性都有。現在範圍縮小到80-100了，因為經歷過這麼多年……查看視頻了解更多

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