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學堂 利率

未來一年,投資者須慎防的6大意外

 
意外一:美聯儲提早降息的可能性
 
根據美國公布的GDP數據,我們不難發現,美國經濟表現是強于預期的,並且沒有任何數據顯示出未來1~2個季度美國經濟會陷入衰退。所以,如果沒有“意外”事件發生,那麼美聯儲接下來肯定要進行一些調整。
 
現在市場的預期是:從現在到今年年末,美聯儲會維持現有的5.2%-5.5%的利率走廊。如果數據出現了較大惡化的話,那麼美國可能會比我們預期的更早進入到降息的操作中。但是,如果(經濟)數據本身出現了非常大的動蕩的話,那麼利率可能現在就要做出調整,整個市場邏輯就會重現回到以前的貨幣政策上,然後到降息的貨幣政策。
 
所以,我們首先要看經濟本身是不是會出現意外,雖然按照目前的情形來說,這個概率是比較低的。但是如果出現的話,那麼就是意外了,市場趨勢也會作出相應調整。
 
意外二:美聯儲繼續加息,或者持續利率時間比較長
 
如果美聯儲維持高利率環境較長也是一個意外。比如:目前市場預期在2024年上半年就會降息,但是如果沒有,或者變成2024年下半年才降息,那麼美股、美債等資產價格也會做出相應的調整。
 
從目前來看,這個概率是比較低的,因為從通脹(數據)來看,沒有一個非常明確的啟示狀態(沒有展現會反彈的蹟象),並且美聯儲內部的(利率)中位數的預期也是偏向于下行的。意外就是,它可能會維持高位(的時間),比我們預期的要長。所以下半年我們應該關注美國政策方向,並根據動向及時做出交易策略的改變。
 
意外三:中國經濟數據的好壞
 
中國的經濟在今年上半年的時候炒的是非常火熱,因為當時中國剛把疫情政策做了調整,所以,第一季度的時候,市場上很多人都在期許中國經濟會出現一個很好的復蘇。但是到了第二季度,大家發現經濟並沒有達到和預期那麼理想,所以到了下半年,市場上就出現了另外一種聲音:中國(經濟)下行壓力會不會變大?如果最終看到中國經濟下行壓力變大的話,那麼可能對整個市場的風險偏好是一個不小的打擊。
 
所以,其實在中美經濟邏輯當中,雖然大家都在說這是老大和老二之間的一個爭奪,但是你會發現,在經濟一體化的情況下,老大經濟不好,那麼老二肯定不會好,但是如果老二經濟不好,老大可能會過的不那麼舒暢。
 
因此,如果大家看到下半年中國經濟數據比預期還差的話,那麼整個市場可能在第四季度的時候,整個市場的走向可能比較需要保守一些,或者說相對悲觀一些。我們在做投資的時候也要進行相應的調整。
 
意外四:地緣政治
 
除了經濟本身之外,中美關系也是值得大家留意關注的,在過去幾年裡,中美關系斷斷續續被爆出有各種摩擦和分歧,但是並沒有一個非常大的影響。但是如果後續有一個一鎚定音的巨大影響的話,那可能將會是一個巨大的衝擊。雖然在下半年這樣的事件很難發生,但是後續中美關系或許還是會有一個“一山不容二虎”的狀態。
 
當然除了中美關系之外,還有就是其他的重大地緣政治關系。比如俄烏戰爭的時候,很多投資者擔心歐元區有較大的風險等。或許你會覺得地緣政治沒有辦法去精準判斷。是的,雖然沒有辦法準確判斷什麼時候出問題,但是是可以預期的,只要地緣政治出了問題,那麼大家就應該選擇遞減資產來投資。
 
意外五:美國中小銀行暴雷
 
美國債券收益率上升對某些行業和板塊帶去了一些衝擊。比如在今年3月的時候,中小銀行出現暴雷給市場帶來了一些衝擊。但是,從目前來看,我們沒有看到是所謂的一個多米諾骨牌效應的持續暴雷現象。
 
除了之前銀行業的暴雷,現在市場上又開始出現另外一種聲音。一些投資者認為,美國的商業地產可能也會出現風險,但是它還在一個醞釀當中,只有當事件本身出現實質性變化後,我們才能說的確有一個負面影響。在那之前,美國無論是銀行業還是商業地產暴雷的的可能性不大,但我們需要關注。
 
意外六:其他黑天鵝事件
 
任何非常重大的黑天鵝事件,都會影響我們的交易,但是黑天鵝事件是不可以測的,比如之前爆發的疫情,突發的戰爭等。如果這種情況出現的話,作為投資者,應該選擇一個避險資產為主,如果沒有發生這種變數,那麼維持上半年的格局去投資就可以了。簡而言之,我們在做投資的時候要學會判斷整個市場環境是否會發生變化。若發生變化,我們應該及時去調整和避險。
 

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