從一粒芝麻到賺5個億 EP8

在之前的視頻中，我們有說到什麼是指數投資以及指數投資的方法。從理論到實踐，相信大家已經有了一定的認知。那麼本期視頻，我們就來說一說投資的心得和思考。

指導老師：黃鄭博

策劃：丁華興

剪輯：範景雅

封面設計：葉巍

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視頻字幕：

Hi，大家好。歡迎來到直達國際投資學堂。之前有一個挺火的電視劇叫硅谷，在劇裡面有一個從觀察芝麻生長週期到賺680萬美元約6億港元的故事，讓人印象深刻。故事的主角叫彼得，是風險投資的投資人，有一天他投資的一家企業面臨資金鏈斷裂，來請求他的幫助。在與企業創始人吃飯的過程中，他看到了漢堡上的芝麻，並聯想起芝麻的蟲害，原來全球芝麻的原產地有三個國家印尼、緬甸和巴西。當中緬甸和巴西都會受到產災的侵害，當發生產災芝麻的收成就會減少。不過，侵害是週期性的，緬甸的殘災每13年出現一次，巴西的殘災每17年出現一次。剛好，明年就是兩國同時會發生殘災的年份。因此推測，兩國的芝麻會大幅度減產。

幸運的是，印尼的芝麻期貨的價格目前仍然很低，于是他就買入期貨，坐等其成只要期貨價格漲10%，利潤就達到680萬美元。從剛剛那個故事中我們得出一個結論，就是觀察和思考是投資不可或缺的重要部分。而思考需要有框架，假設需求不變，供應因為殘災而減少，論證用的是根據歷史經驗，思考框架是供求關系。

如果是股權投資，我們可以從兩個角度出發。第一是資產端重點關注公司經營、發展狀況影響企業盈利水平。第二是負債端，關注由民意利率和實際利率決定的市場估值水平。從資產角度看是我們經常聽到的伴隨好公司成長，我們基于對公司發展前景的考慮投資某公司的股權也會基于一個國家或者行業的前景買入相關指數產品。從負債端看，我們會基于對宏觀經濟和流動性水平的判斷做出擇時的投資決定，買入或者賣出一些受到宏觀估值因素影響較大的公司。從這個角度觀察，我們還可以發現當出現全球或區域的流動性寬鬆，公司總體的估值，當然包括大盤指數通常會上升，而相反流動性收緊時，估值則可能受壓投資的法門很多，沒有說哪一種就一定比另外一種優秀，關鍵是找到一個適合自己的方法。

可是，這裡提醒大家的是,投資邏輯應當與投資行為相一致。如果我們是基于公司的內生增長，看好某公司的長期發展，那麼我們所應當做的就是給予它足夠的時間，並且密切關注其基本面地變化，直到我們的投資邏輯被證實或證偽。如果我們是基于對宏觀經濟環境的觀察，認為股票市場中流動性或估值水平將會發生重大變化，那麼我們所要做的是密切關注宏觀環境變化，當然在實際操作中並不是一塊鐵板，毫無變通。我們還是會同時關注資產和負債兩端的變化並且做出適當的調解，但是究竟是著重哪一種角度，觀看視頻了解更多……

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