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金属

关于黄金的交易的疑惑

在交易的过程中，我们通常会遇到几个痛点，例如：如何确定进场和出场信号；如何选择适合的交易工具；如何利用工具形成策略。这一课我们就针对黄金这个品种，以期货和期权来探讨一些可操作的交易指标、工具和策略。

指导老师：王友民

策划：丁华兴

剪辑：范景雅

封面设计：叶巍

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视频字幕

在开始之前呢，我们先来介绍下今天的主讲嘉宾：王友民老师，王友民老师在黄金期权、期货上有着丰富的交易经验，也为很多单位和机构提供了交易策略和分析，接下来我们就围绕之前很多投资者在交易上的疑问来开始我们今天的探讨。

Q1：

Q: 关于金银比的标准差怎么设定会比较好呢？因为在实际操作中会存在一个很大的痛点，比如设定的太早，就会出现亏损比较早的情况。那如果设定的太宽，就会可能错失一些投资机会。那么怎么设定金银比标准差会更好一点，是否有一些参考？

A：其实这个在统计上都是有一些数据可以进行参考的。比如黄金价格和白银价格中间是存在一定的比例关系的，那我们可以通过追踪过去三到五年的一个平均值去进行参考判断。假设，我们认为一盎司的黄金可以买50盎司的白银，那么如果一盎司黄金可以买到55盎司的白银时，那就表示白银可能已经跌超了。那如果一盎司黄金只能买到45盎司的白银的时候，那我们以10%作为一个起准点去观察的话，我们就会发现，此时的黄金可能是涨超了。

当然在我们真正交易上，我们也可以通过观察黄金的基本面，但是这个是非常复杂的，因为有时候黄金脱钩是因为基本面改变的，比方说，像跟美元之间关系发生改变，那么就会出现脱钩。所以，当黄金需求拉高，也会让白银的价格持续下跌。但是这种脱钩往往都是短期的，所以，当价格一旦出现的时候，我们其实做收敛会比较容易。

所以，我们只要把市场均价找出来，把两者之间的比例找出来，这样我们至少知道，无论如何黄金和白银在一个合理的比例之中。这样我们做交易会更加容易些。

Q5：

Q：我们在做黄金投资的时候经常会存在一个很大的痛点，就是当黄金期权价格达到1800美元每盎司的时候，有想过去买时间较长的黄金期权买权。但是由于不太熟悉黄金，只是单纯觉得黄金未来上涨的空间会比较大，但是我不知道什么时候会涨，也不知道未来黄金走势如何，那么在这种情况之下，我们该如何掌握进场时机呢？

A：这种情况，我们一定要去做价差交易，因为只做单腿交易一定是很贵的，而做价差交易的话，如果时间长，你可以设定一个比较大的空间。假设你是从1800美元关注到黄金，那你设定一周或者两周的条件的时候，你可能会认为黄金价格的波动度大约是3个百分点。但你若看的是半年期权，且已经开仓了，那你就可以认为黄金的涨跌可能是5个百分点以上这样的行情。所以在黄金1800美元每盎司的时候，你可以买进1900美元每盎司的黄金看涨期权，卖出1920美元每盎司的黄金看涨期权。用一个比较宽的垂直价差去交易。这样的策略可以使得你赚的比较多，赔的比较少。

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