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金屬

關于黃金的交易的疑惑

在交易的過程中，我們通常會遇到幾個痛點，例如：如何確定進場和出場信號；如何選擇適合的交易工具；如何利用工具形成策略。這一課我們就針對黃金這個品種，以期貨和期權來探討一些可操作的交易指標、工具和策略。

指導老師：王友民

策劃：丁華興

剪輯：範景雅

封面設計：葉巍

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在開始之前呢，我們先來介紹下今天的主講嘉賓：王友民老師，王友民老師在黃金期權、期貨上有著豐富的交易經驗，也為很多單位和機構提供了交易策略和分析，接下來我們就圍繞之前很多投資者在交易上的疑問來開始我們今天的探討。

Q1：

Q: 關于金銀比的標準差怎麼設定會比較好呢？因為在實際操作中會存在一個很大的痛點，比如設定的太早，就會出現虧損比較早的情況。那如果設定的太寬，就會可能錯失一些投資機會。那麼怎麼設定金銀比標準差會更好一點，是否有一些參考？

A：其實這個在統計上都是有一些數據可以進行參考的。比如黃金價格和白銀價格中間是存在一定的比例關系的，那我們可以通過追蹤過去三到五年的一個平均值去進行參考判斷。假設，我們認為一盎司的黃金可以買50盎司的白銀，那麼如果一盎司黃金可以買到55盎司的白銀時，那就表示白銀可能已經跌超了。那如果一盎司黃金只能買到45盎司的白銀的時候，那我們以10%作為一個起準點去觀察的話，我們就會發現，此時的黃金可能是漲超了。

當然在我們真正交易上，我們也可以通過觀察黃金的基本面，但是這個是非常復雜的，因為有時候黃金脫鉤是因為基本面改變的，比方說，像跟美元之間關系發生改變，那麼就會出現脫鉤。所以，當黃金需求拉高，也會讓白銀的價格持續下跌。但是這種脫鉤往往都是短期的，所以，當價格一旦出現的時候，我們其實做收斂會比較容易。

所以，我們只要把市場均價找出來，把兩者之間的比例找出來，這樣我們至少知道，無論如何黃金和白銀在一個合理的比例之中。這樣我們做交易會更加容易些。

Q5：

Q：我們在做黃金投資的時候經常會存在一個很大的痛點，就是當黃金期權價格達到1800美元每盎司的時候，有想過去買時間較長的黃金期權買權。但是由于不太熟悉黃金，只是單純覺得黃金未來上漲的空間會比較大，但是我不知道什麼時候會漲，也不知道未來黃金走勢如何，那麼在這種情況之下，我們該如何掌握進場時機呢？

A：這種情況，我們一定要去做價差交易，因為只做單腿交易一定是很貴的，而做價差交易的話，如果時間長，你可以設定一個比較大的空間。假設你是從1800美元關注到黃金，那你設定一週或者兩週的條件的時候，你可能會認為黃金價格的波動度大約是3個百分點。但你若看的是半年期權，且已經開倉了，那你就可以認為黃金的漲跌可能是5個百分點以上這樣的行情。所以在黃金1800美元每盎司的時候，你可以買進1900美元每盎司的黃金看漲期權，賣出1920美元每盎司的黃金看漲期權。用一個比較寬的垂直價差去交易。這樣的策略可以使得你賺的比較多，賠的比較少。

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